央行铺垫近期金融改革

央行指出，市场利率定价自律机制是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制，旨在符合国家有关利率管理规定的前提下，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，维护市场正当竞争秩序，促进市场规范健康发展。建立贷款基础利率集中报价和发布机制，把市场基准利率报价从货币市场拓展至信贷市场。近期将以自律机制为基础，组织综合实力较强的金融机构报出对其最优质客户执行的贷款利率，为金融机构信贷产品定价提供参考。

“从部署上看，我国利率市场化改革将从比较成熟的货币同业市场，向贷款市场逐步演进和推进，这符合利率市场化的衔接步骤。”光大银行分析师盛宏清认为。

“在贷款利率上下限均取消的情况下，由主要金融机构提供的最优贷款利率将成为贷款利率的基准，将替代原来贷款基准利率的作用。”申银万国宏观分析师李慧勇认为。

分析人士认为，建立市场利率定价自律机制、贷款基础利率集中报价和发布机制对进一步推进利率市场化改革的意义主要在于：一是激励金融机构强化财务约束，实现科学合理定价；二是通过建立信贷市场基础利率，为金融机构信贷产品市场化定价提供参考；三是进一步发展货币市场，规范同业业务，防范金融风险；四是强化定价自律管理，维护公平有序的市场竞争秩序。

除了作出建立市场利率定价自律机制、开展贷款基础利率报价工作安排之外，此次利率市场化部署央行还提出要推进同业存单发行与交易。

“借鉴国际经验，立足近年来我国同业融资市场发展迅速的情况，近期将从在银行间市场上发行同业存单入手，逐步扩大负债产品的市场化定价范围，进一步丰富金融机构市场化负债产品，从而为稳妥有序推进存款利率市场化创造条件。”胡晓炼指出。

分析人士认为，同业存单发行与交易的启动，将有助于培育完善的利率定价体系，满足银行同业资金拆借需要，缓解银行间流动性危机和稳定存款。

中金报告认为，在没有存款保险制度的情况下，存款端的利率市场化改革会循序渐进，遵循先大额后小额，先长期后短期，先同业后普通的顺序。而同业存单的启动将有助于Shibor利率体系的进一步完善，从而培育日后大额可转让存单的定价基准。