财务绩效的概念综述（浅析企业市值管理之财务绩效管理设计思路）

青春并不像一袭新衣，好像我们仔细少穿一点就可以保持簇新似的。青春，当我们有它的时候我们一定要每天穿用它，而它则很快就会消逝。所以就跟老师来一起看看吧。

企业盈利赚钱的途径可以划分为两大类，实体产业和资本运作。实体产业顾名思义就是做产品、服务产出利润，资本运作是做企业市值产出增值收益。

很多企业已经登录主板市场、创业板市场、新三板市场亦或是地方四板市场，但是这其中相当一部分企业仍然无法有效运用资本市场，尤其是新三板和地方四板市场上大部分企业只是挂牌实际根本融不到资，很多人会说是市场流动性不够、政策不到位，我想这里面还有一个重要环节“市值管理”企业是没有做好的。

市值管理包括内容很多，例如价值塑造、业务结构优化、经营模式搭建、团队与激励、财务绩效管理、价值传播等。

今天，我们来探讨一下这里面的重要组成部分——财务绩效管理。

财务绩效管理不是为了迎合企业需求做假账，而是在企业市值管理框架内规划、设计、搭建财务管理模型，形成理想的财务绩效结果，进而反映出企业产能、资产价值来。

可以从以下几个财务绩效管理方向上做好工作。

【模型一：市盈率法】

这种方法是资本市场中最常见、也最认可的，通过企业净利润、市盈率来反映企业市值。

企业市值=净利润×市盈率

净利润管理要根据企业历年盈余管理情况及未来市值管理要求进行规划，避免财务“洗大澡”情况；合理划分企业资产运营能力等级，适时拆分盈利能力弱的资产，提高企业核心资产盈利能力；充分利用企业会计准则，选择与企业市值管理相匹配的会计假设与估计；财务融合业务，从业务根源挖掘盈利动力。

市盈率管理要根据行业板块、经营风格、资本市场、股市周期、股东结构、外部媒体等进行规划，目前A股首发不高于23倍的窗口指导意见，创业板块市盈率均值在40倍左右。

【模型二：市净率法】

与市盈率法相比，市净率法更偏向于一种静态法。

企业市值=净资产×市净率

净资产管理要考虑股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等因素，尤其是利用好资本公积和未分配利润两项指标，建议运用股权结构设计、盈余管理、分红机制等方法进行规划管理。

市净率管理不像市盈率那样受到资本市场的追捧，所以市场上的平均市净率只能作为一个参考，现在上市公司平均市净率在5.5左右，企业要根据自身所处行业板块、经营发展周期规划企业所处的合理市净率范围。

【模型三：股票交易法】

这种方法适用于已经上市发行过股票的企业，更贴近于股票价格管理。

A.股票同比法

股价增幅=（发行股价-去年同期发行股价）/去年同期发行股价

成指报收增幅=（截至审议本次发行方案的董事会召开前一转让日成指报收-去年同期成指报收）/去年同期成指报收

用股价增幅与成指报收增幅做对比。

B.集合竞价法

集合竞价法参考本次发行股份的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

C.新三板做市商法

做市商法参考截至审议本次发行方案的董事会召开前20个转让日股票均价。

这就是为什么上市公司发行股票前都是发布一系列利好消息推高股价的原因所在。

【模型四：绝对估值法】

这种方式适用于非上市企业和无法获取上市公开对比信息的企业。

最常见的是现金流折现法和资产估值法。

轻资产企业可以通过现金流交易设计、行业前景、经营模式等管理企业市值；重资产企业可以通过项目投资、资产质量管理等管理企业市值。

方法还有很多，以上四种方法是大家经常遇见的企业市值评估方法，也是财务绩效管理的突破口，只有因地制宜的根据指标内在逻辑规划、协调企业发展才能做好市值管理中的财务工作。

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