优先股和普通股的资本成本哪个高

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优先股和普通股的资本成本哪个高

优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率.优先股资本成本包括股息和发行费用.

普通股资本成本即投资必要收益率,是使普通股未来股利收益折成现值的总和等于普通股现行价格的折现率.

优先股和普通股的资本成本哪个高?优先股比普通股资本成本低.原因在于:

第一,优先股的这种剩余索取权的优先,是以牺牲剩余控制权为代价的.优先股股东通常没有投票权,只是在某些特殊情况下才具有临时投票权.

第二,优先股股息是固定的,优先股的价格与公司经营状况的关系不如普通股与其之间的关系密切,而是主要取决于市场利息率.因此优先股价格波动风险要小于普通股价格波动风险,预期收益率也低于普通股.

从公司融资的角度来考察以上两点:

第一,采用优先股进行融资,大部分情况下不会稀释公司的剩余控制权;

第二,对优先股股东支付的股息小于对普通股股东支付的股息金额.因此一般可以说,优先股的融资成本比普通股的低. 但是由于优先股的股息支付是在普通股之前,如果公司发行了大量不可赎回不可转换的优先股,长期来看,会面临较大金额的优先股股息偿付.如果公司面临经营困境利润下滑,其普通股股东的收益将会受损.因此虽然优先股融资成本低于普通股,但公司也不会毫无限制地发行优先股.

优先股资本成本的计算

优先股是相对于普通股而言的.主要指在股利支付及剩余财产分配的权利方面,优先于普通股.优先股股东没有选举及被选举权,一般来说对公司的经营没有参与权,优先股股东不能退股,只能通过优先股的赎回条款被公司赎回,但是能稳定分红的股份.

优先股资本成本率公式:Kp=Dp/[Pp(1-F)],式中,Kp表示优先股资本成本;Dp表示优先股每股年股息;Pp表示优先股发行价格;F表示优先股发行费用率.

【例】某企业以面值发行优先股1000万元,筹资费率为4%,股利年率为12%,则该优先股的资金成本为:Kp=(1000×12%)/1000(1-4%)=12.5%

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