投资项目折现率的确定

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折现率的确认方法：累加法；市场比较法；社会平均收益率法。折现率是特定条件下的收益率,说明资产取得该项收益的收益率水平。在收益一定的情况下,收益率越高,意味着单位资产增值率高,所有者拥有资产价值就低,因此收益率越高,资产评估值就越低。
累加法：累加法是折现率确定中最常用的方法。一般来说，折现率应包含无风险报酬率、风险报酬率和通货膨胀率。无风险报酬率是指资产在一般条件下的获利水平；风险报酬率是指冒风险取得的报酬与资产的比率。累加法的计算公式如下：折现率=无风险利润率+风险利润率+通货膨胀率，其中：风险报酬率=行业风险+经营风险+财务风险。

市场比较法：市场比较法是指通过选取与评估对象相同类型或者相近行业或相似规模的资产案例，求出它们各自的风险报酬率或折现率，经过分析调整，按照不同的权数进行修正，并消除特殊因素的影响，综合计算得出被评估对象折现率的方法。这种方法不太适合高技术企业，在—个通用的定价模型中难以使用。
社会平均收益率法：社会平均收益率法通过分析社会平均资产收益率的变动情况来确定折现率或本金化率。运用这种方法能客观反映企业整体资产的收益现值。但是变动系数、风险系数一般不容易测定。

上述方法应用于企业价值评估中折现率的确定上，可以表示为：折现率=无风险报酬率+(社会平均资产收益率-无风险报酬率)X风险系数
折现率确定方法的重要性：折现率是运用收益现值法评估企业价值时的重要参数之一，折现率的细微差异，将会导致评估结果的极大差异。因此折现率的确定方法至关重要。
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