流动性溢价理论长短期利率间的关系

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流动性溢价理论认为，长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期之前预期短期利率的平均值;第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。长期利率是短期利率的对称。是指融资期限在一年以上的各种金融资产的利率，如各种中长期债券利率、各种中长期贷款利率等，是资本市场的利率。短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。也指货币市场上的利率。

流动性溢价
流动性溢价 (Liquidity premium)是指将一项投资性资产转化成现金所需要的时间和成本。在较短的时间以接近市价的价格将资产转换成现金则称该资产有较高的流动性。“流动性溢价”一般指债券。流动性风险，是指债券不能在短期内以合理价格变现的风险。国债的流动性好，流动性溢价很低；小公司发行的债券流动性较差，流动性溢价相对较高。流动性溢价很难准确计量。观察违约风险、期限风险均相同的债券，它们之间会有2%到4%的利率差，可以大体反映流动性风险溢价的一般水平。
短期利率
短期利率，Short-term interest rate，Short-Term Interest Rate。短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。也指货币市场上的利率。
长期利率
长期利率是一年期以上的市场利率。亦称资本市场利率。资本市场大体可分为长期证券市场和银行信贷市场。长期证券市场包括股票市场与债券市场。在长期证券市场上，长期利率即1年期以上证券的利率;在银行信贷市场上，长期利率通常指1年期以上贷款利率。长期利率期限较长，因此不确定性较大。在一般情况下，长期利率高于短期利率。但现实中也有相反的情况。关于长期利率与短期利率的关系，不同的理论有不同的解释。完全预期理论认为，对未来短期利率的完全预期是形成长期利率的基础。市场分割理论认为，由于投资者和借款者存在不同的期限偏好而将金融市场分割，长期利率和短期利率由各自的市场条件所决定。流动偏好理论则认为，投资者多倾向于持有流动性较强的短期证券或提供短期借贷，为诱使投资者购买流动性较差的长期证券或提供长期借贷，长期利率必须高于短期利率，以对流动性和风险加以补偿等等。

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