信用联结票据是什么

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信用联结票据的含义是在资产证券化中，发起人的债权债务未转移给SPV时，由SPV发行信用联结票据，使用发行票据获得资金购买高质量低风险证券，所得收益用于支付票据本息，剩余部分用来分散债务人违约而使发起人承担的信用风险。

在资产证券化中，发起人的债权债务一般会真实销售给SPV，全部转移债权。但在特殊情况下，如发起人与债务人业务往来等关系紧密不愿意转移债权影响信任关系时，由于债务人违约的客观风险存在，若债务人违约，发起人因为没有真实转让债权债务给SPV需要承担法律责任，这时则需要信用违约互换或者信用联结票据来分散发起人风险。

Special Purpose Vehicle，简称SPV。在证券行业，SPV指特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司，其职能是在离岸资产证券化过程中，购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券，向国外投资者融资。是指接受发起人的资产组合，并发行以此为支持的证券的特殊实体。SPV的原始概念来自于中国墙（ChineseWall）的风险隔离设计，它的设计主要为了达到“破产隔离”的目的。

SPV在资产证券化中具有特殊的地位，它是整个资产证券化过程的核心，各个参与者都将围绕着它来展开工作。

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