投前和投后估值的区别

投前和投后估值的区别

顾名思义,投前估值就是投资公司投资之前的估值,投后估值就是投资公司投资之后的估值.

一般情况而言,创业者融资时所列基本为投前估值,比如,融资100万,占比10%,意思是投前估值1000万.而投后估值往往是投资人在与创业者谈判争取更多的股权比例,也就是说如果是投后估值1000万的话,实际上也就相当于出资100万,之后估值1000万,投前估值就是900万了.

相同估值下,投前对于创业者更有利,投后对于投资人更有利,核心是所占股权的问题.

至于对于期权池的影响,影响来自于期权池设立的时间.

一般在融资前,设立期权池,融资后,会相应的稀释期权池的股权比例,比如你拿出20%作为期权池,之后融资10%,融资后你的期权池就变成了18%.

而在融资后设立期权池,往往稀释的是原有股东当然包括投资人的股权,比如,投资人持股10%,你现在要增发20%作为期权池,相应的投资的股权比例就变成了8%.

从财务报表开始的话,有三种最常见的估值方法:

1、市盈率 公司价值 = 净利润*市盈率.

净利润是财务报表的数据,可以直接拿到 ,需要注意的是,要考虑公司未来盈利的增长和持续性.而市盈率可以参考同行业其它上市公司的平均市盈率,如果当时市场处于相对高位或地位,则也可以参考国外成熟市场的市盈率.国内风投对公司估值,大概给的市盈率是5-8倍左右.

2、市净率 公司价值 = 净资产 * 市净率

净资产可以从财报中直接拿到,需要关注的是资产质量,资产是否会被高估(说白了,就是报表质量,有没有水分).而市净率也是以参考同行业平均市净率,和国外成熟市场市净率,通常会优先考虑美股.国内风投对公司估值,大概给的市净率是2-3倍左右.

3、现金流折现法. 公司价值 = 未来现金流现值的累计值.

前面两种估值方法是相对估值法,有市场参考标的,要更简单,现金流折现法是完全基于公司未来的现金流进行折算,从理论上说是更准确的估值方法,也是巴菲特最青睐的估值方法.但是对公司未来现金流的预测是一件非常困难的事,单纯从财务报表很难拿得到全面的信息,需要结合行业发展前景,经济周期,企业增长速度综合考量.能参考的是公司过去的增速和现金状况,以前未来的增速预测数据.

那如果是要估算上市公司的合理股票价值,同样可以将上市公司现有的市盈率、市净率在同行业数据、过去平均数、公司自身过去数据等多个维度进行对比,得到一个相对合理的范围.不过,不同行业的特点不同,所适合采用的估值指标也会不一样,比如周期性行业,一般会更看重市净率,而成长期的公司,如果还处在亏损阶段,那市盈率也就没有太大的参考价值.

对于财务来说,公司融资方面的账务内容是比较难理解,要是看了投前和投后估值的区别的介绍,还是不懂得它们到底是什么意思的情况下,也可以就自己遇到的问题来找网站的会计老师直接咨询,让老师就自己遇到的问题详细解答.