两期二叉树模型的t是什么

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两期二叉树模型的t是以年表示的时段长度

两期二叉树模型

（1）基本原理：由单期模型向两期模型的扩展，不过是单期模型的两次应用。

（2）方法：

先利用单期定价模型，根据Cuu和Cud计算节点Cu的价值，利用Cud和Cdd计算Cd的价值；然后，再次利用单期定价模型，根据Cu和Cd计算C0的价值。从后向前推进。

二叉树思想

1：Black-Scholes方程模型优缺点：

优点：对欧式期权，有精确的定价公式；

缺点：对美式期权，无精确的定价公式，不可能求出解的表达式，而且数学推导和求解过程在金融界较难接受和掌握。

2：思想：

假定到期且只有两种可能，而且涨跌幅均为10%的假设都很粗略。修改为：在T分为很多小的时间间隔Δt，而在每一个Δt，股票价格变化由S到Su或Sd。如果价格上扬概率为p，那么下跌的概率为1-p。

3：u,p,d的确定：

由Black-Scholes方程告诉我们：可以假定市场为风险中性。即股票预期收益率μ等于无风险利率r，故有：

Black-Scholes方程

（1）

又因股票价格变化符合布朗运动，从而（2）

利用

得到

（3）

为了保证不同的路线的节点价格能够重合，股价的上扬和下跌应满足：（4）

由（1），（3），（4）可解得：

其中：。

4：结论：

在相等的充分小的Δt时段内，无论开始时股票价格如何。由（1）~（4）所确定的u，d和p都是常数。（即只与Δt，σ，r有关，而与S无关）。

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